- CITY GUIDE
- PODCAST
-
32°
![10129-624076.jpg 10129-624076.jpg](/images/120x120/3/jpg/sites/default/files/contributor/10129-624076_0.jpg)
![11864-36579.jpg 11864-36579.jpg](/images/1074x600/3/jpg/sites/default/files/article/2011/01/31/11864-36579.jpg)
Οι ισχυρισμοί της κυβέρνησης ότι με τα λεφτά του πακέτου διάσωσης και τα σκληρά μέτρα η Ελλάδα θα μπορούσε να βγει από το αδιέξοδο, είναι πια φανερό ότι δεν είχαν σχέση με την πραγματικότητα. Τα νούμερα απλά δεν έβγαιναν και τα μέτρα όπως έχει ειπωθεί και γραφτεί κατ’ επανάληψη δεν θα οδηγούσαν σε οικονομική ανάπτυξη, το αντίθετο.
Στους πολιτικούς δεν αρέσουν οι δυσάρεστες λέξεις και η λέξη αναδιάρθρωση που σημαίνει και επίσημη χρεοκοπία (γιατί ανεπισήμως χρεοκοπήσαμε τον Απρίλιο του 2010) διαψεύδεται σε κάθε ευκαιρία. Το τελευταίο εύρημα λοιπόν λέγεται επαναγορά χρέους και αρχίζει να προβάλλεται σταδιακά ως η θαυματουργή λύση που θα βοηθήσει την Ελλάδα να βγει από το αδιέξοδο.
Η επαναγορά δεν είναι βέβαια καινούρια εφεύρεση. Μια μορφή επαναγοράς σε ατομικό επίπεδο είναι η γνωστή «μεταφορά υπολοίπου». Όταν χάνουμε το λογαριασμό με τα χρέη στις πιστωτικές κάρτες και μάς πνίγουν οι δόσεις και οι τόκοι, πάμε σε άλλη τράπεζα η οποία μάς τα εξοφλεί δανείζοντάς μας και πάλι με λίγο καλύτερο επιτόκιο και μεγαλύτερη διάρκεια αποπληρωμής.
Σε επίπεδο κρατικού χρέους, η Ιταλία αλλά και άλλες χώρες, όταν οι συνθήκες είναι κατάλληλες αγοράζουν παλιά ομόλογα και στη θέση τους εκδίδουν νέα με πιο συμφέρουσες διάρκειες και επιτόκια. Η διαφορά είναι βέβαια ότι οι χώρες αυτές έχουν πρόσβαση στις αγορές και δεν είναι εκτός όπως η Ελλάδα, άρα μπορούν να βρουν τα χρήματα για την επαναγορά εκδίδοντας νέα ομόλογα.
Στην περίπτωση της Ελλάδας πρέπει να βρεθούν από αλλού τα χρήματα, όμως ακόμα κι αν αυτό επιτευχθεί τα σενάρια που συζητούνται έχουν πολλά προβλήματα που δεν είναι εύκολο να ξεπεραστούν.
Η πιο πιθανή πηγή του νέου χαμηλότοκου δανεισμού όπως ήδη συζητείται είναι ο ευρωπαϊκός μηχανισμός στήριξης (EFSF), ο οποίος έχοντας την καλύτερη δυνατή πιστοληπτική αξιολόγηση (ΑΑΑ) από τους διεθνείς οίκους μπορεί να δανείζεται με πολύ χαμηλά επιτόκια. Ακόμα κι έτσι, οι εγγυήσεις που του παρέχουν οι ευρωπαικές κυβερνήσεις θα πρέπει να αυξηθούν σημαντικά για να μπορέσει να αντλήσει τα απαραίτητα κεφάλαια για να χρηματοδοτήσει τη διαδικασία μιας επαναγοράς χρέους, κάτι που θα έκανε τη Γερμανία να βάλει ακόμα πιο αυστηρούς όρους και να απαιτήσει σκληρότερα μέτρα από την πλευρά της Ελλάδας.
Ας υποθέσουμε ότι ξεπερνούσαμε και αυτό το σκόπελο και ο EFSF εξασφάλιζε τα απαραίτητα κεφάλαια.
Ποίοι είναι οι πιθανοί τρόποι η Ελλάδα να μειώσει το παλιό της χρέος αντικαθιστώντας το με νέο με καλύτερους όρους;
Απ’ ευθείας από τις διεθνείς αγορές δεν μπορεί βέβαια να γίνει γιατί η αγορά μεγάλων ποσοτήτων ομολόγων θα εκτινάξει τις τιμές τους στα ύψη και το εγχείρημα θα αυτοακυρωθεί.
Ο μόνος τρόπος να εκδηλωθεί το ενδιαφέρον για επαναγορά είναι με μια «δημόσια προσφορά» σε συγκεκριμένη μειωμένη τιμή (πχ 70% της ονομαστικής αξίας) και όποιος κάτοχος ομολόγων θελήσει, να τα πουλήσει σ’ αυτή την τιμή. Σ’ αυτή την περίπτωση βέβαια δεν ισχύουν τα περί μη ζημιάς των δανειστών αφού θα χάσουν, έστω και με τη θέλησή τους (για να αποφύγουν τα χειρότερα) ένα μεγάλο ποσοστό της επένδυσής τους. Επίσης δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι θα βρεθούν αρκετοί να δεχτούν τέτοιες ζημιές αντί να πάρουν το ρίσκο να περιμένουν μέχρι τη λήξη των ομολόγων για να εισπράξουν το 100% της αξίας τους αφού θεωρητικά με την επαναγορά και τα άλλα μέτρα θα αυξηθούν οι πιθανότητες η Ελλάδα να μπορέσει να αποπληρώσει το υπόλοιπο χρέος της στην ονομαστική του αξία.
Η μόνη ρεαλιστική και εφικτή λύση είναι να επαναγοραστεί το χρέος που έχει καταλήξει στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (περίπου 55-60 δις) η οποία εδώ και μήνες προσπαθώντας να στηρίξει τα ελληνικά spreads «μαζεύει» από την αγορά ελληνικά ομόλογα από τους πανικόβλητους επενδυτές και κερδοσκόπους σε χαμηλές τιμές. Σ’ αυτή την περίπτωση δεν θα υπάρξουν επι πλέον ζημιές ούτε για τους επενδυτές αφού αυτοί έχουν ήδη υποστεί τη ζημιά που τους αναλογούσε εθελοντικά αλλά ούτε για την ΕΚΤ η οποία θα πουλήσει τα ομόλογα που κατέχει στην Ελλάδα στις ίδιες χαμηλές τιμές που τα αγόρασε.
Και αφού η επαναγορά αυτού του ποσού θα πραγματοποιηθεί με νέο δανεισμό, το πραγματικό όφελος για την Ελλάδα θα είναι μόνο το 25-30% του ποσού αυτού (η διαφορά μεταξύ της ονομαστικής και της τιμής που θα τα αγοράσει), δηλαδή περίπου το 5% του συνόλου του χρέους.
Σίγουρα μια μικρή ανακούφιση αλλά σε καμία περίπτωση μαγική λύση.
ΤΑ ΠΙΟ ΔΗΜΟΦΙΛΗ
![](/images/w400/3/jpg/files/2024-02-02/final-voice-choice4.jpg)
ΔΙΑΒΑΖΟΝΤΑΙ ΠΑΝΤΑ
ΔΕΙΤΕ ΕΠΙΣΗΣ
Η ανάρτηση της βουλευτή
Η ανασύνθεση της κεντροαριστεράς είναι μια προφανής αναγκαιότητα
Αυτά τα κωμικοτραγικά που βλέπουμε σήμερα να διαδραματίζονται στο ΣΥΡΙΖΑ είναι απλά το χρονικό ενός προαναγγελθέντος θανάτου
«Παρέδωσα όλα τα στοιχεία του Ινστιτούτου Prolepsis στον Κασσελάκη» τονίζει η βουλευτής
Επιστολή σε υποψήφιους και εκλεγμένους βουλευτές και ευρωβουλευτές του κόμματος απέστειλε η υποψήφια για την ηγεσία του ΠΑΣΟΚ
«Υπάρχει ένα οργανωμένο σχέδιο: Ο καθημερινός εξευτελισμός του ΣΥΡΙΖΑ ως το συνέδριο»
Η απάντηση του υπουργού Υγείας
Ποιοι ανταποκρίθηκαν στην προτροπή του Στέφανου Κασσελάκη για οικονομική ενίσχυση των κομματικών μέσων
Τα αεροσκάφη θα ανήκουν μόνιμα στον ευρωπαϊκό στόλο δασοπυρόσβεσης
Πώς θα απαντήσει η κυβέρνηση στο αίτημα για προσιτή στέγη
Πιθανό να επεκτάθει η επιδότηση και μετά τον Αύγουστο - Ποια τιμολόγια εξαιρούνται
Τι είπε για την Αθηνά Λινού και τον Παύλο Πολάκη μετά τις εξελίξεις στον ΣΥΡΙΖΑ
Ραγδαίες οι εξελίξεις - Πού στρέφεται το ενδιαφέρον
Αποχωρήσεις, καταγγελίες και το «γάντι» του Πολάκη
«Τη βασική ευθύνη για όλο αυτό την έχει ο Αλέξης Τσίπρας» αναφέρει ο υπουργός Υγείας
Η ανακοίνωση του υποψηφίου για την ηγεσία του ΠΑΣΟΚ
Συνήθως τον Αύγουστο οι περισσότεροι Έλληνες, περιλαμβανομένων των εξειδικευμένων επαγγελματιών που είναι σε θέση να σχολιάσουν τις τεχνικές λεπτομέρειες των νομοσχεδίων, κάνουν χρήση της καλοκαιρινής τους άδειας
Νέο επεισόδιο μετά την ευθεία αμφισβήτηση του προέδρου από τον Πολάκη
«Η σημερινή ηγεσία δεν μπορεί να ανταπεξέλθει στις απαιτήσεις των καιρών»
Έχετε δει 20 από 200 άρθρα.